繼上周價(jià)格環(huán)比上漲0.68％后，本周玻璃價(jià)格繼續(xù)環(huán)比上漲1.1％，主要原因來(lái)自沙河地區(qū)新的停產(chǎn)，8 月上旬沙河停產(chǎn)2 條線，合計(jì)產(chǎn)能1032萬(wàn)重箱，占全國(guó)1.0％；預(yù)計(jì)還有4 條產(chǎn)線停產(chǎn)(2 條8 月下旬，2 條待定)，產(chǎn)能1683 萬(wàn)重箱，占全國(guó)總產(chǎn)能1.6％ ；同時(shí)剩余其他生產(chǎn)線要實(shí)行減產(chǎn)15％，對(duì)應(yīng)縮減產(chǎn)能1841 萬(wàn)重箱，占全國(guó)總產(chǎn)能1.7％；本輪停產(chǎn)合計(jì)將新減少供給4.2％，這輪停產(chǎn)趕在旺季時(shí)，對(duì)下半年玻璃價(jià)格會(huì)產(chǎn)生積極影響，利好于旗濱集團(tuán)(有階段性機(jī)會(huì))，不過(guò)玻璃行業(yè)供給收縮的確定性和持續(xù)性弱于水泥。

 

      投資觀點(diǎn)上，一是南方水泥股目前仍處于業(yè)績(jī)和估值雙升級(jí)段，首選華新水泥、海螺水泥，其次萬(wàn)年青、塔牌集團(tuán)；從年內(nèi)業(yè)績(jī)來(lái)看，由于下半年停產(chǎn)力度比去年同期大，對(duì)于供需關(guān)系偏緊的南方地區(qū)水泥價(jià)格4 季度旺季有望超預(yù)期上漲，業(yè)績(jī)?nèi)杂谐A(yù)期上修空間；從估值來(lái)看，一方面財(cái)政和貨幣政策邊際改善有利于明年基建需求上升，另一方面需關(guān)注“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”大背景下進(jìn)一步的供給收縮，水泥行業(yè)整體估值有望提升。

 

      二是繼續(xù)重點(diǎn)看好“特種玻璃”(藥用玻璃、玻璃纖維、石英玻璃)的長(zhǎng)海股份、山東藥玻、石英行業(yè)的中線機(jī)會(huì)；長(zhǎng)海股份目前ROE 和估值都在歷史底部，技術(shù)升級(jí)帶來(lái)規(guī)模擴(kuò)張和成本下降。山東藥玻所在行業(yè)受宏觀影響很小、公司龍頭地位突出行業(yè)格局穩(wěn)定、政策紅利驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、內(nèi)生成本費(fèi)用改善和單品放量。石英玻璃行業(yè)高端產(chǎn)品(半導(dǎo)體、光纖)景氣上行且壁壘高、國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)產(chǎn)品升級(jí)進(jìn)口替代，國(guó)內(nèi)雙龍頭上半年業(yè)績(jī)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，高景氣將延續(xù)。

 

      三是消費(fèi)類建材，我們認(rèn)為三棵樹的中線空間大。裝飾涂料行業(yè)典型“大行業(yè)小公司”，后周期屬性明顯；公司質(zhì)地優(yōu)秀，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，外墻涂料渠道優(yōu)勢(shì)明顯明年將有望成為龍頭，內(nèi)墻涂料快速推進(jìn)“產(chǎn)品+服務(wù)”體系建立壁壘同時(shí)深耕渠道；公司未來(lái)幾年將處于快速成長(zhǎng)期，目前性價(jià)比較高。

 

      風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，貨幣房地產(chǎn)等宏觀政策大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料成本上漲過(guò)快風(fēng)險(xiǎn)，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變過(guò)快風(fēng)險(xiǎn)，公司管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。