任何阻力位在玻璃面前都顯得不堪一擊，是哪來的底氣？

 

      由于玻璃行業(yè)屬于污染性行業(yè)，工信部2018年出臺了關于禁止玻璃新增產能的通知，并要求停產兩年或三年內累計生產不超過一年的平板玻璃生產線不能用于產能置換，基本鎖定了玻璃行業(yè)產能，使其只能縮減不能擴張，供給端的天花板成為玻璃強勢的底層邏輯。

 

      而年初疫情恰好發(fā)生在主產區(qū)湖北省，導致玻璃廠家?guī)齑娉掷m(xù)累高，被迫放水冷修產線。隨著湖北及武漢陸續(xù)解封，房地產市場持續(xù)回暖，存量訂單集中交付執(zhí)行。即便符合點火要求的生產線會積極點火，產量也只能是小幅增加，使得二季度以后玻璃行業(yè)處于供需錯配格局。

 

      國內玻璃廠玻璃庫存5月份便出現(xiàn)拐點，疊加8月份為傳統(tǒng)的玻璃行業(yè)需求旺季，高溫和降雨等對玻璃消費影響的因素都在轉弱，終端市場需求環(huán)比有增加的跡象，截止8月7日，行業(yè)庫存降至4497萬重量箱，庫存可用天數(shù)僅17.6天，均為半年低位。

 

      隨著庫存下降，玻璃廠則順勢漲價，截止目前已經連續(xù)漲價3個多月。一方面，近期天氣情況有助于玻璃加工企業(yè)交付和安裝，另一方面，地產企業(yè)給付資金的狀況尚可，給玻璃加工企業(yè)的訂單環(huán)比也有所增加，下游加工企業(yè)備貨積極性顯著增加，訂單普遍在一個月以上，基本超出了去年同期的水平。后期，房地產交付壓力顯現(xiàn)，住宅竣工需求有望持續(xù)改善，廠家?guī)齑婊蚶^續(xù)削減，行業(yè)仍將處于供需緊平衡中，故而出現(xiàn)遠月合約全線漲停的情況出現(xiàn)。期現(xiàn)市場情緒均繼續(xù)好轉，而上周末，山東部分玻璃企業(yè)上調原定于10日的漲價幅度至5元/重箱，則為今日玻璃期貨各合約價格大面積漲停的主要導火索。

 

      值得注意的是，即便經歷了一輪大幅去庫存，但是當前廠家?guī)齑嫒愿叱鋈ツ晖?2%，且點火產線已經開始逐漸增多。旺季當前，玻璃價格將延續(xù)偏強格局，而在旺季后，需求或難明顯走弱，但企業(yè)利潤充足，供給端放量會更加明顯，屆時市場心態(tài)會有所轉變，將重新審視供給對價格的影響。另一方面，玻璃期現(xiàn)價差處于相對高位，主力換月已然完成，期現(xiàn)修復形式值得關注。