水泥行業(yè)基本面變化:價格:上周全國水泥市場均價環(huán)比漲幅為0.17%,其中高標號上漲0.16%。價格上漲仍以是華東地區(qū)為主,幅度20-30元/噸;河北、河南和重慶等地價格回落,幅度20-40元/噸。庫位:上周全國水泥庫位環(huán)比降1.2pcts,華東、華南庫位回落,并保持較低水平,北方普遍超過去年同期水平。成本:秦皇島動力煤價(Q5500,山西)環(huán)比持平；全國水泥均價與煤炭價差為358.9元/噸,環(huán)比微漲0.08%。

 

　　玻璃行業(yè)基本面變化:價格:全國玻璃均價80.18元/重箱,周環(huán)比跌幅0.63%。華中價格調(diào)整幅度較大,華南和華北亦下跌。庫存:玻璃存貨3371萬重箱,周環(huán)比增加0.66%。華北地區(qū)環(huán)比下降,中南地區(qū)庫存繼續(xù)上升,全國庫存天數(shù)13.4天,環(huán)比基本持平。成本端:上周純堿價格為2017元/噸,環(huán)比漲幅4.83%；石油焦價格為1410元/噸,環(huán)比跌幅2.08%；重油價格持平于2900元/噸。

 

      后市展望及投資策略:水泥板塊:短期繼續(xù)看好華東板塊,一是熟料供給收縮和水泥供需平衡,價格超預期上漲,低庫位水平仍將對價格形成支撐,基本面較強;二是流動性環(huán)境持續(xù)改善,繼續(xù)關(guān)注海螺水泥。中長期維持板塊高位震蕩的判斷:高位價格下供給彈性增強,高盈利狀態(tài)進一步供給收縮難度加大,價格和盈利彈性將下降,而受制宏觀預期走弱、需求端趨勢下降和貨幣政策仍以穩(wěn)定中性為主,板塊估值將受到壓制,將形成基本面高位平穩(wěn)和估值受抑的組合,其中估值有望成為核心波動因素,板塊有望高位震蕩。玻璃板塊:短期價格繼續(xù)面臨需求偏弱和供給邊際增加壓力,前期補庫對價格的支撐趨弱,后續(xù)雨季逐步來臨,將進入主動去庫存階段,成本端純堿價格上漲繼續(xù)對盈利產(chǎn)生沖擊,中期看房地產(chǎn)下行趨勢和竣工周期拉長對需求壓制,基本面維持弱勢。估值受抑疊加基本面轉(zhuǎn)弱,對板塊維持謹慎。

 

　　風險提示:需求大幅下降,復產(chǎn)力度加強,流動性環(huán)境變動。