三四月份玻璃行業(yè)的主旋律依然是去產能、去庫存。我們認為，后市玻璃仍以低位盤整走勢為主。

      產能過剩問題嚴峻

　　截至3月6日，玻璃產能利用率為74.35%，環(huán)比下跌0.65%，產能利用率已經突破前期2009年4月和2012年4月的低位，達到最低水平。不過，從產能絕對數量來看，并沒有那么糟糕。3月6日，行業(yè)產能為87696萬重箱，而去年同期為91236萬重箱，僅同比減少4.03%。然而隨著近年來投產生產線的快速增加，雖然有不少生產線停產，但是產能供應的絕對值并沒有顯著減少。值得注意的是，已建成的生產線在市場價格轉好的時候，會很快投入生產運營，這對玻璃去產能的影響是非常大的。

　　在玻璃現貨價格同比大幅降低的情況下，產量并沒有明顯減少。數據顯示，2014年全年累計生產玻璃79262萬重箱，同比增加1.1%。一方面是生產企業(yè)擴張規(guī)模，想搶占市場先機；另一方面是2013年盈利頗豐讓生產企業(yè)有競爭的資本。

　　未來產能變數很多，產能退出的過程和步伐必定是痛苦的。從區(qū)域上看，華北等地區(qū)是未來減產的重要地區(qū)，另外，東北等地區(qū)由于競爭激烈，可能會引發(fā)生產企業(yè)資金緊張，造成停產。對于后市，我們認為：第一，國家嚴控產能和環(huán)保政策的實施，會造成產能減少加速；第二，已建成生產線在市場價格轉好的時候，會很快投入生產運營；第三，未來半年，乃至今后幾年，主動減少產能和被動減少產能將交織進行；第四，產能或者企業(yè)退出市場將成為現實。預計今年在市場需求不旺的影響下，產能減少是必然趨勢。

　　玻璃庫存也在不斷創(chuàng)下新高，截至3月6日，玻璃庫存天數為14.53天，同比去年增加2.04天，行業(yè)庫存為3490萬重箱，環(huán)比上周增加59萬重箱，同比去年增加346萬重箱。從以上兩個數據來看，當前行業(yè)庫存整體水平依然偏高。玻璃行業(yè)的情況和前幾年的鋼貿商有些相似，作為行業(yè)蓄水池的貿易商發(fā)揮主觀調節(jié)的作用逐漸減弱。一方面是貿易商信貸資金緊張，另一方面是玻璃行業(yè)貿易毛利率在逐年下降。因此，大部分庫存壓力將逐漸轉嫁給生產企業(yè)單獨承擔，造成企業(yè)運營壓力過大。而今年春節(jié)期間，庫存增加幅度也大于去年同期，這主要是由于今年春節(jié)期間華北、華東、華南地區(qū)天氣狀況不佳，廠家出貨情況差于去年。

　　訂單不足，價格洼地數量增加

　　整個市場銷售不佳的情況，可以從今年春節(jié)前后玻璃深加工企業(yè)的放假時間上看出一些端倪。由于大多數城市房地產市場銷售不理想，對玻璃產品壓款比較嚴重，造成大部分中小玻璃加工企業(yè)賬款回收困難，盈利水平下降。再加上一些大型企業(yè)壓價搶訂單也給部分企業(yè)造成一定的影響。從目前的情況來看，大部分企業(yè)預留給春節(jié)之后的訂單數量不多，這也是為何玻璃加工企業(yè)普遍比去年同期提前一周左右放假的原因，并且大部分企業(yè)春節(jié)之后開工日期也晚于去年同期。

　　從各個區(qū)域的價格變化來看，沙河地區(qū)和山東地區(qū)是全國傳統(tǒng)的價格洼地。隨著東北市場和西南市場生產線在短期內大量投放，這兩個區(qū)域的產品價格也有明顯降低。價格洼地的逐步增加，從全國來講會逐步將各區(qū)域間的價格拉平，對于整個行業(yè)的發(fā)展有加劇市場競爭額的趨勢。同時，沙河地區(qū)產品外銷的數量也會受到比較大的影響。