近期，純堿價格重心上移，玻璃生產成本抬升，受此影響，各地玻璃市場現貨價格自年內低谷紛紛回升，玻璃期價也走出一波反彈行情。不過，當前正處于傳統(tǒng)需求淡季，在各地市場提漲后，下游需要時間來消化，玻璃價格持續(xù)性上漲存疑。

      成本抬升現貨低位回升

      受環(huán)保因素制約，今年純堿市場實際投產產能偏少，2018年1—10月純堿市場開工率平均只有84％，較去年同期走低3個百分點。1—10月，國內純堿累計產量為2127萬噸，同比下降4.08％，延續(xù)今年以來的負增長態(tài)勢。由于供給偏少，今年下半年以來純堿市場庫存持續(xù)走低，處于年內低位水平。近一個月以來，純堿價格重心提升200元/噸，大幅抬高玻璃生產成本。

      四季度以來，受到房地產市場全面降溫的影響，加工貿易環(huán)節(jié)采購謹慎，玻璃出庫受阻。10月底沙河玻璃價格率先創(chuàng)下年內新低，華中玻璃市場價格也在11月上半月大幅下滑。兩大玻璃生產區(qū)域價格走低壓制市場信心。不過，隨著近期純堿價格的抬高，12月初華東華北市場會議掀起漲價風潮，涉及的生產廠家紛紛提漲。近日召開的華南華中會議也積極營造漲價氣氛。

      截至目前，沙河玻璃價格較年內低位回升30元/噸，已基本消化純堿價格上漲帶來的壓力。據統(tǒng)計，當前沙河燃煤玻璃生產毛利潤仍有11％左右，在相對不錯的利潤支撐下，成本上漲的壓力并不能完全轉化到原片上，尤其是在當前的需求淡季背景下，下游市場也需要一定時間來消化成本，玻璃現貨漲勢難以持續(xù)。

       需求萎縮庫存消化難度大

      11月以來，雖然廣西南寧浮法玻璃有限公司二線和安徽鳳陽玻璃二線陸續(xù)復產，但冷修生產線多達5條，因此短期的供應減少助力玻璃價格回升。但值得注意的是，從全年平板玻璃市場來看，年內玻璃產能仍在增長，數據顯示，今年復產和新建條數累計達到23條，除去冷修產能之外，仍有5310噸/天的增量。由于不少生產線是在2010—2014年投產，目前這些生產線窯齡已過生產期，一旦利潤持續(xù)下滑，廠家或選擇冷修來調節(jié)生產。不過，在當前利潤狀態(tài)下，廠家主動去產能意愿不強。

      目前玻璃廠家?guī)齑鏋?147萬重量箱，較去年同期增加48萬重量箱。隨著近期各地玻璃現貨價格提漲，在下游買漲不買跌的驅動下，貿易商或有補庫需求。但天氣轉冷，北方下游建筑市場施工率下滑，玻璃市場庫存難以有效消化。

      綜上所述，臨近年底，隨著下游建筑施工率下滑，貿易商采購積極性不高，后期現貨持續(xù)拉漲存在難度。不過，由于當前近月合約仍貼水現貨約5％，后期玻璃期價或保持高位振蕩，但缺乏終端需求提振，未來1905合約期價不樂觀。